Взаимные
фонды
222 |
|
| Основные сведения | |
| Определение | |
| Классификация взаимных фондов | |
| Структура взаимного фонда | |
| Доходы взаимных фондов | |
| Ставки сборов и комиссионных | |
| Анализ деятельности взаимных фондов | |
| Источники информации о фондах | |
| Защита инвесторов. Регулирование взаимных фондов | |
| Ваш инвестиционный план | |
| Практические советы и полезная информация |  |
| Ответы на каверзные вопросы | |
| Словарь | |
Деятельность взаимных фондов строго регулируется Комиссией по ценным бумагам и биржам. Одним из требований Комиссии является составление проспекта и предоставление его копии всем потенциальным инвесторам перед покупкой акций фонда или в момент подтверждения первоначального взноса. Проспект содержит информацию об инвестиционной цели фонда, принципах формирования портфеля, структуре управления, размере сборов, результатах прошлой деятельности.
В начале проспекта содержится указание на ставки сборов и комиссионных. Годовые платежи колеблются от 0.2 до 8.5% от стоимости вложений. Самые низкие сборы - у облигационных и индексных фондов, максимальные - у международных фондов и фондов развивающихся рынков.
| Экономия
на масштабе.
По данным исследования Investment Company Institute за период с 1980 по 1998гг. средние "совокупные расходы акционера" американских фондов акций сократились на 40%. За тот же период аналогичный показатель "нагрузки" на акционера для фондов облигаций и фондов денежного рынка снизился на 29% и 24%, соответственно. Совокупные расходы акционера включают все взимаемые фондом сборы и затраты, покрываемые за счет акционеров фонда. SEC требует, чтобы взаимные фонды предоставляли потенциальным инвесторам информацию о расходах, сопряженных с инвестированием в фонд, в стандартной таблице в одном из разделов своего проспекта. Стандартный вид таблицы призван упростить для потенциальных инвесторов процесс сравнения "затратности" вложений в различные фонды. Выявлена следующая закономерность: с ростом активов взаимных фондов автоматически снижается уровень расходов. К примеру, расходы акционеров в тех фондах, чьи активы превышают 1 млрд. долларов, по некоторым оценкам, почти на 50% ниже уровня расходов в более мелких фондах. |
Расходы, которые несут акционеры фонда, можно подразделить на два вида:
Сборы с акционеров (shareholders fees) - непосредственно взимаются с акционеров в связи с какой-либо операцией, будь то покупка акций, погашение или переход в другой фонд. К ним относят:
• комиссию, уплачиваемую посреднику при покупке или погашении акций фонда (front-end load и back-end load);
• сбор при погашении, уплачиваемый самому фонду (redemption fee);
• сбор за перемещение средств между фондами одной семьи (exchange fee);
• годовой сбор за поддержание счета (annual account maintenance fee); и
Комиссионные при покупке или продаже акций фонда ("нагрузка") - взимаются в процентном выражении от суммы вложения. Наиболее часто встречаются комиссионные, уплачиваемые в момент покупки (по закону front-end load не должна превышать 8.5% от суммы инвестиции). Однако существуют и комиссионные, взимаемые при продаже (погашении) акций в течение первых нескольких лет после вхождения в фонд. Третий вид комиссионных - определенный годовой сбор (level load).
Обычно, в зависимости от момента уплаты комиссионного вознаграждения, фонды подразделяют свои акции на класс А (со сбором при покупке), класс В (со сбором при продаже) и класс С (с определенным годовым сбором).
Сборы при погашении преследуют цель предотвратить продажу акций фонда в первый же год после их покупки, т.е. служат для инвесторов антистимулом. Поступления от этого сбора идут на покрытие различных расходов фонда. Сбор при погашении взимается в виде фиксированной суммы либо как процент от цены погашения.
Сборы за перевод взимаются при перемещении средств из акций одного фонда в акции другого в пределах одной "семьи".
Годовой сбор за поддержание счета может вводиться фондами, например, для инвесторов с низким остатком средств по счету.
Годовые операционные расходы фонда (annual fund operation expenses) - вычитаются из активов фонда, перед тем как фонд проводит распределение доходов между своими акционерами. К ним относят:
• сбор за управление (management fee),
• сбор на покрытие маркетинговых и посреднических услуг (distribution 12b-1 fees);
Ежегодный сбор за управление взимается всеми фондами; его размер колеблется от доли процента до более чем 2% от суммы активов в управлении. Это вознаграждение инвестиционного консультанта или управляющей компании, ответственных за принятие инвестиционных решений и ведение портфеля фонда.
Маркетинговые сборы, также называемые сборами 12b-1, идут на покрытие маркетинговых и рекламных расходов и иногда на выплату бонусов служащим фонда. Взимаются почти половиной взаимных фондов. По закону размер 12b-1 fees не может превышать 1% от среднегодовых активов фонда.
Совокупным показателем затрат акционеров, идущих на оплату операционных расходов фонда, является уровень расходов (expense ratio), рассчитываемый в процентах к среднегодовой стоимости активов.