Взаимные
фонды
222 |
|
| Основные сведения |  |
| Практические советы и полезная информация | |
| Секреты инвестирования во взаимные фонды | |
| Создание модели будущего портфеля фондов | |
| Жестокая правда о результатах деятельности взаимных фондов | |
| Основные фильтры при выборе взаимных фондов | |
| Когда же можно продавать взаимный фонд? | |
| Инвестор и управляющий взаимного фонда - партнеры | |
| Три основные ошибки при инвестировании во взаимные фонды | |
| Ответы на каверзные вопросы | |
| Словарь | |
Какие основные цели ставят перед собой люди, инвестирующие во взаимные фонды? Как правило, это наилучшее распределение активов, эффективная диверсификация и выбор фондов, удовлетворяющих конкретному инвестиционному профилю. Именно эти принципы и должны лежать в основе построения успешного портфеля взаимных фондов.
Как может показаться на первый взгляд, ничего сложного в следовании этим принципам нет, однако инвесторов на пути к формированию оптимального портфеля из взаимных фондов подстерегают ложные тропинки, уводящие от правильно выбранного направления. Попробуем определить эти ошибочные моменты и подсказать, как их можно избежать.
1. Отсутствие стратегии.
Это, пожалуй, наиболее часто встречаемая ошибка при инвестировании во взаимные фонды. Инвестору, подбирающему взаимные фонды для вложения своих денег, обязательно надо помнить о стратегии распределения активов. Формулирование данной стратегии должно стать вторым шагом после того, как инвестор определил свою инвестиционную цель и соизмерил ее со своими возможностями.
Без индивидуальной стратегии (которая учитывает такие факторы как временной горизонт (срок инвестирования), желаемый доход, склонность к риску и т.п.) выбор взаимных фондов будет представляться случайным, а не осознанным. Следствием же неаккуратного выбора взаимных фондов является неэффективная диверсификация, которая в свою очередь приводит к слабым результатам, показываемым инвестиционным портфелем.
Неэффективная диверсификация имеет такие характеристики распределения активов и соотношения доход/риск, которые неадекватно отражают поставленную инвестиционную цель. Причиной неэффективной диверсификации может быть слишком большой удельный вес фондов одного класса в ущерб другим, а также присутствие в портфеле фондов, совершенно не подходящих для данной инвестиционной цели.
Напротив, эффективная диверсификация является результатом применения правильной стратегии распределения активов, когда в портфеле присутствуют различные категории фондов, позволяющие через сочетание различных соотношений доход/риск добиться общего снижения риска. Кроме того, детальная и четко сформулированная стратегия распределения активов сразу сужает для инвестора область выбора среди всего многообразия предлагаемых взаимных фондов и помогает правильно определить их вес в портфеле и избежать дисбалансов.
| Формирование
успешного портфеля взаимных фондов предполагает три этапа: 1). Определение инвестиционных целей и предпочтений, включая располагаемую сумму для инвестирования, желаемый доход, временной горизонт, склонность к риску. 2). Формулирование грамотной стратегии распределения активов в разрезе подходящих для достижения поставленной инвестиционной цели типов взаимных фондов. 3). Осознанный выбор взаимных фондов для инвестирования. |
Основная сложность подстерегает инвестора на втором этапе этого подготовительного процесса в связи с огромным количеством существующих теорий распределения активов. Большинство стратегий распределения активов основывается на восприятии риска как некоторого соотношения в портфеле инструментов с фиксированным доходом (облигаций) и акций. Чем больше склонность к риску, тем большую долю акций (или фондов, инвестирующих в акции) может позволить себе инвесторов. Чем меньший риск готов принять на себе инвесторов, тем большую долю в его портфеле должны составлять облигации (в нашем случае, фонды облигаций).
2. Значительная доля в портфеле высокорискованных недиверсифицированных фондов.
Данная ошибка является одним из примеров несбалансированности портфеля и состоит в том, что слишком большая доля активов помещена в фонды с высоким соотношением риск/доходность, даже если эти выбранные фонды вполне отражают инвестиционную цель инвестора. Следствием этой ошибки часто бывают чрезмерные колебания стоимости портфеля, что весьма негативно отражается на его общей доходности, и в итоге может оказаться, что принимаемый на себя риск потерь не соответствует потенциально возможной прибыли. Данное упущение встречается у инвесторов с различной терпимостью к риску, но наиболее характерно оно для агрессивно настроенных инвесторов.
К высокорискованным фондам следует отнести фонды акций компаний малой капитализации, фонды развивающихся рынков, секторные (специализированные) фонды, фонды высокодоходных ("мусорных") облигаций. Для агрессивно настроенных инвесторов, следующих принципам эффективной диверсификации, наличие таких инструментов в портфеле вполне оправданно. Главное - правильно определить их долю в портфеле и не допускать значительного увеличения совокупного риска. В зависимости от инвестиционной цели инвестора и его склонности к риску доля высокорискованных инструментов может варьироваться от 5% до 30% общих активов.
3. Дублирование фондов одного типа.
Эта ошибка является примером неэффективной диверсификации и состоит в том, что в портфеле присутствуют два или более фондов с аналогичными инвестиционными целями. К примеру, портфель из пяти фондов, в котором два фонда принадлежат к категории фондов акций малых компаний, преследующих цель роста, два фонда инвестируют в акции крупных компаний и один фонд - фонд корпоративных облигаций, нельзя назвать эффективно диверсифицированным, потому что в нем наблюдается дублирование инструментов с одинаковой инвестиционной целью. Лучше, если каждая из выбранных вами категорий взаимных фондов будет представлена в вашем портфеле только одним фондом.
В то же время, нужно проводить различие между категорией и видом взаимного фонда. Категория объединяет фонды с одинаковой инвестиционной целью, тогда как вид фонда отражает те методы и принципы, которые используются его управляющим для достижения заявленной инвестиционной цели. К примеру, при разделении фондов акций по видам используют следующие критерии: рыночная капитализация компаний, чьи акции представлены в портфеле фонда (фонды малой, средней и большой капитализации), а также метод отбора акций (фонды роста, фонды стоимости и смешанные фонды). При разделении по видам фондов облигаций критерием отбора выступают срок погашения (короткий, средний, длинный), а также мера волатильности (низкая, средняя, высокая).
Основной совет для избежания дублирования фондов звучит так: сначала выберите фонды с определенной инвестиционной целью, т.е. определитесь с категорией, а затем уже отбирайте фонды по видам.